心动有限公司已通过了联交所上市聆讯，全球发售于今日开始

心动网络上市在即。

编辑熊宇2019年11月29日 20时19分

今天，心动有限公司（集团）宣布已于近日通过了香港联合交易所（简称“联交所”）的上市聆讯，并公布了在联交所主板的上市计划。全球发售从今天（2019年11月29日）开始，截止2019年12月5日结束。集团股份预计将于2019年12月12日开始在联交所买卖。

本文从心动有限公司（集团）提供的招股书中整理部分数据，以此为基础，向大家介绍该公司大致的情况、业务构成和所获成绩。

■ 游戏研运与信息服务业务并行

心动企业发展有限公司于2011年7月在上海成立。其主要业务为网络游戏的开发、发行与营运。2015年3月，公司更名为心动网络有限公司，并于同年11月于新三板挂牌上市。2018年10月，心动网络申请从新三板摘牌，同年12月，摘牌申请获新三板批准。随后，心动网络申请股份于联交所上市。

招股书显示，心动网络旗下主要有2个附属公司。其一为易玩，易玩的主要业务为游戏社区与平台TapTap的运营，心动网络于2016年12月将股权增至55.05%；其二为龙成，龙成的主要业务为海外网络游戏运营及发行，心动网络于2017年7月将股权增至51%。

以在新三板摘牌前的最后交易日（2018年9月27日）的收市价计算，心动网络的市值为31.063亿元人民币。在超额配股权未获行使的情况下，以发售价范围的中位数计算，心动网络在联交所上市后的预计市值约为57.022亿港元（约合人民币51.078亿元）。

玩家们对心动网络并不陌生。心动网络同时具备了游戏研发能力和游戏发行能力，除此之外，还拥有大放异彩的游戏用户平台TapTap——最近几年，游戏在TapTap上的用户口碑成为游戏厂商的重要参考标准。所有这些业务让心动网络得以构建关于游戏从研发到推广、发行的完善产业链。

在过去的3年里，心动网络收入增长速度较快。2016年收入为人民币7.655亿元、2017年收入为人民币18.871亿元、2018年收入为18.887亿元，2019年截至5月31日止的5个月内，心动网络的收入为人民币10.33亿元。

■ 研发与运营游戏包含多种类型

和大多数人的直观印象一样，游戏业务是心动网络的主要收入来源。在2016年、2017年、2018年及2019年的前5个月内，心动网络的游戏业务收入分别贡献同年总收益的100.0%、94.0%、84.4%及82.9%。

心动网络具备较强的游戏研发能力。截至2019年9月30日，心动网络的研发团队拥有8间游戏开发工作室及552名雇员，共推出10款自研游戏，并储备有5款正开发中的网络游戏，这些游戏预计将于2020年前发布。除此之外，心动网络在中国拥有11项注册专利、105项注册软件版权及123项注册作品版权。

综合心动网络运营和发行的游戏来看，心动网络当前拥有横跨不同类型的多元化游戏组合。截至2019年9月30日，心动网络运营和发行了42款网络游戏及12款付费游戏，并储备有预计于2020年之前发行的11款网络游戏及7款付费游戏。

心动网络运营与发行的游戏涉及各个种类，包括角色扮演游戏（《仙境传说M》和《神仙道》高清重制版）、集换式卡牌游戏（《少女前线》）、回合制策略游戏（《横扫千军》）及竞技场游戏（《香肠派对》）等。这些不同品类的游戏都取得了优秀的市场反馈，吸引了全球逾1.2亿游戏玩家。

另一个值得注意的细节是，心动网络旗下大部分游戏都拥有较长的运营寿命，比如《横扫千军》，到目前为止已经持续运营了4年，这在国内的游戏环境下并不多见。除此之外，心动网络也善于将一些曾经具有影响力的老品牌改编后推出，《仙境传说M》就继承自端游时代的《仙境传说》，《神仙道》也是由网页游戏时代让心动获得成功的同名游戏改编。

和大多数国内游戏产品一样，心动网络运营的网络游戏均为免费游戏。但除此之外，心动网络还发行了7款买断制的付费游戏。尽管收益低于网络游戏，但这些付费游戏进一步丰富了心动网络的游戏组合，提升了公司在游戏玩家之中的品牌认可度和美誉度。比如由心动网络发行的《艾希》（ICEY），游戏登陆了PC、PlayStation 4及Switch等多个主机平台，并拿到了相当多的奖项。截至2019年9月30日，《艾希》的全球销量超过280万份。

心动网络还是中国游戏厂商出海的先行者。截至2019年9月30日，心动网络运营与发行的42款网络游戏中，有30款已经在海外市场开始运营，其推出的12款付费游戏中也有7款在海外市场运营。

招股书指出，心动网络的海外用户群超过了3730万人。2016年、2017年、2018年及2019年前5个月，心动网络来自海外市场的游戏运营收入分别为人民币1570万元、人民币3.976亿元、人民币9.767亿元及人民币5.787亿元——这些数据意味着在过去的3年间，心动网络将海外市场收入占游戏运营总收入的比例从2016年的2.1%提升至2018年的61.5%。

根据相关数据，在2018年海外运营手游的中国游戏运营商中，心动网络的收入排名第五，其中，在韩国手机游戏市场，心动网络在所有中国游戏运营商中排名第一。

根据咨询公司弗若斯特沙利文的预测，全球游戏产业的市场规模有望于2018年至2023年间保持快速增长，至2023年收入达2147亿美元。其中，全球手游市场更以复合年增长率11.3%的速度高速增长，于2023年达到约1330亿美元的巿场规模。在这样的市场环境下，心动网络的游戏业务仍然有巨大的增长空间。

■ 协同研运，TapTap收益持续增长

在中国，具备研发与运营实力的游戏公司不在少数，心动网络的独特之处在于它还运营着中国最大的游戏社区及平台TapTap。

TapTap是易玩于2016年8月推出的手机游戏社区及平台，心动网络于同年12月将股权增至55.05%，从而使易玩成为自己的非全资附属公司。2018年，TapTap获得了2亿元B轮融资，网易参与认购，并成为了该平台的股东之一。TapTap是目前中国最权威及最有影响力的手机游戏社区，自创立至今，TapTap在用户与收益上都有了长足的进步。

截至2019年9月30日，TapTap已上架6500多款手机游戏，取得了6.938亿次游戏下载、5.749亿游戏关注，并发布了1060万篇游戏评测。TapTap的注册用户为5210万，其中TapTap手机应用程序的平均月活跃用户自2016年的90万快速上升至2019年9月30日的1700万。根据弗若斯特沙利文的资料，按2018年的平均月活跃用户计，TapTap是中国最大的游戏社区及平台。

从平台属性上来说，TapTap不仅是吸引游戏玩家留驻的手游社区，而且是游戏开发商的分发、测试及评估平台。在用户群体中，TapTap的评分具备比其他平台更可靠的评分参考以及更具活力的交流社区。对游戏厂商而言，TapTap广大的用户群体及其在游戏运营各阶段所能提供的服务及帮助也是不可忽略的。

TapTap的发展主要得益于其注重用户体验的策略。心动网络的信息服务产业收入主要来自TapTap的推广广告，在TapTap平台创立之初的2016年，心动网络的信息服务产业收入为0。随后，心动网络的信息服务业务产生的收入从2017年的人民币8100万元快速增至2018年的人民币2.948亿元，这一数字于2017年及2018年分别占心动网络总收入的6.0%及15.6%。在已经取得市场与口碑的情况下，很显然，TapTap能够进一步促进社区用户群的价值实现。

■ 公开发售现已开始，预计于12月12日挂牌

在通过了联交所的上市聆讯后，关于上市的一切事项自然而然地被提上日程。

2019年11月29日，心动网络正式发布了招股书。招股书中显示，截至2019年9月30日，心动网络并无任何借款或未动用银行信贷。根据其财务报告显示，心动网络的商誉不过1亿元出头，经营活动现金流连续两年正值，货币资金在流动资产中的占比保持在40%以上，投资的25家公司均来自游戏或动漫相关领域。

全球发售已于今天开始，并将于2019年12月5日截止。集团股份预计将于2019年12月12日开始在联交所买卖。发售价预计为每股11.1港元到15.8港元，股份代号为2400。此前，IGG、三七互娱、游族网络、吉比特均为心动网络的股东，而本次上市，字节跳动、米哈游、莉莉丝、叠纸将作为基石投资者。他们将合共认购2300万美元（约合1.8亿港元）的配售股份。